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2.1. 香精香料行业寡头垄断，龙头企业受益下游需求多元化趋势香精香料产业链由上游的香原料业、中游的香精业、下游的消费品制造业组成，其中香原料业和香精业属于精细化工领域，二者结合构成通常所说的“香精香料行业”。香精香料行业寡头垄断，且集中度不断提升中。自90年代以来，全球香精香料工业逐步实现了高度的垄断。根据Leffingwell与嘉肯资讯数据，2000-2017年，行业CR10-11的市占率提升近18个点。2017年，行业中香精香料业务营收排名前11的公司的香精香料总销售额为207.46亿美元，占全球263亿美元总销售额的78.9%。中国的华宝国际香精香料业务于2013年进入标的池，因为自该年起它与第十名日本长谷川香料株式会社（T.Hasegawa）的香精香料业务收入已十分接近。2018年5月，美国国际香精香料（IFF）宣布将收购以色列花臣香精（Frutarom），而花臣本身的收购据不完全统计已达47家。若收购成功，CR11将变为CR10，行业集中度进一步提升。

1、徐嘉余（中国游泳运动员）2、巩立姣（中国田径运动员）3、赵帅 （中国跆拳道运动员）4、中国花样游泳队5、冯珊珊（中国高尔夫球运动员）最具人气男运动员奖1、宁泽涛（中国游泳运动员）2、孙杨（中国游泳运动员）3、周琦（中国篮球运动员）4、郜林（中国足球运动员）

32年前钟朋荣写了一篇文章《论我国通胀的倒逼机制》。讲中国的通货膨胀是自下而上，一步一步逼出来的。一个县长、乡长搞基建，最终都会迫使央行印钞票。这种倒逼机制至今依然存在。1990年中国货币（M2）余额1.5万亿，现在195万亿，同比增长8.4%。去年一年新增加了16万亿左右。这么多货币，有人还讲“除了猪以外都是通缩”。那么什么才叫不通缩呢？所谓通缩就是货币少了。一年新增16万亿货币还少了？至于CPI涨不涨那是另外一个问题。

5. 盈利预测与投资建议综上所述，我们对公司四大业务做出如下盈利预测：2018-2020年，1）香精业务由于其中有80%业绩与华宝股份挂钩，因此将主要受益于消费升级导致的下游需求多样化以及烟草去库存近尾烟用香精再发力，由此测算该业务在2017-2020年间的CAGR为8.69%；

他们是：均胜电子、梦网集团、龙宇燃油、八菱科技。回顾可见，上述公司的最新一次回购行为都发生在10月份，且累计回购金额都在1亿元以上，其中最多的均胜电子回购金额达到15.6亿元。此外，从三季报来看，均胜电子和梦网集团均交出漂亮成绩单。第一名：均胜电子

依据这项最新研究，由于阳光照射差异性，白天和夜晚时地冕层氢原子密度不同。在白天，地冕层氢原子被压缩，在距离地球表面6万公里处，每立方厘米大约有70个原子。而在月球轨道空间，每立方厘米平均仅有0.2个原子。贝尔托说：“相比之下，我们将月球轨道空间称为真空，这里的氢原子数量不适于太空探索。”同时，由于氢原子以各个方向散射，地冕层也会产生紫外线辐射，但它与太阳辐射源相比，这些辐射量对于月球轨道的宇航员是微不足道的。