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截至2016年末、2017年末和2018年末，当虹科技的应收账款净额分别为 2878.01万元、7133.43万元和13897.48万元，呈现快速增长。当虹科技在招股说明书中表示，应收账款的增长主要原因是报告期内，公司业务规模快速扩张。公司客户结构中来自传统媒体、新媒体和公共安全类客户的收入占比较高，上述几类客户通常采用预算管理和集中采购制度，通常在每年上半年制定投资计划，需要通过预算、审批、合同签订、上线调试等流程，项目验收往往集中在下半年，甚至是第四季度，由于账期的存在，相应的货款结算也集中在次年。公司获取了更多综合性强、系统要求高、项目周期长的订单，结算速度有所减慢。公司销售模式调整，由非直接销售为主向直接销售为主转变，经销商付款周期更短，随着公司直销比例的提升，付款相应减慢。

刚需房贷利率保持稳定根据最新规定，定价基准转换后，全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR；二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点。那么，“换锚”是否会对房贷利率产生较大影响呢？例如，在房贷利率“换锚”前，上海首套房房贷利率多为基准利率打95折，即4.65%左右；二套房房贷利率为基准上浮10%，即5.39%左右。“换锚”后，上海首套房房贷利率依然为4.65%左右，而二套房则为5.45%左右，整体变化并不明显。

我们再说合资是不是强制技术转让呢？有的企业说合资时我就得转让技术，我如果不转让技术没人跟我合资，所以这就是强制转让，我们说不是。你在合资谈判的时候，你肯定想要一个好的价格，你有技术就可以要一个好价格，没有一个好价格你自己吃亏，是不会同意转让技术的。好价格是谁在谈？是外资企业和中方的合作伙伴在谈，这是平等的市场主体，平等的民事主体之间的谈判，是契约谈判，是企业的自由选择，是企业的平等磋商，政府在里面没有发挥作用，政府没有强制。实际上，很多的合资企业在中国发展的很好，美国的福特公司在中国的合资企业生产的汽车超过在美国生产的汽车，福特在中国获得的利润超过在美国获得的利润。

在现金电子化的初期阶段，也就是银行卡起步兴起的几十年间，商业银行一直是主导力量。截至目前，据《2018年支付体系运行总体情况》统计，银行业金融机构处理的电子支付仍然占据半壁江山，去年共处理业务1751.92亿笔，金额2539.70万亿元。不过，人民银行支付结算司早在2005年4月就发表《互联网时代的支付变革》文章指出，无卡化趋势将进一步加快。随着电子支付方式发展，在零售支付领域，支付工具由纸基迅速向卡基转变。但随着互联网时代来临，银行卡为主要表现形式的卡基支付工具正在走向顶峰。尽管新兴的网络支付还难以完全摆脱银行卡独立存在，但其依赖性正随着无卡支付的发展而降低。并且由于技术进步，速度在不断加快。

重重的质疑加上海航自身的困境、以及整体市场大环境的变化，这一收购案最终失败。2014年初，上市仅三年的当当网，股价跌破了发行价。2016年9月20日当当网宣布完成私有化协议，从纽约证券交易所退市。退市之后，当当控股有限公司的实际拥有人当当网董事长俞渝、CEO李国庆，将合计持股票93.17%，当当成为一家私人控股企业。

其次，重点谈谈权益金融的形成机制跟投资的关系。目前的资产收益率的影响未来我们对权益的一些看法。过去几十年，中国投资的比重一直非常高，相比主要国家来讲，投资占中国GDP的比重一直在最前面。未来我们都意识到要谈 “聪明投资”，怎么样让权益不是简单停留在基础设施的领域，能投资有核心价值的公司，投资创新技术的研发，能创造出消费者真正需求，帮助升级的消费企业，实现高效投资，在当前的环境下为中国的自主研发和自主创新带来新的增长，要考虑这些问题。我们同时观察到资本收益率下行的现象，从投资的角度来看，今天的权益金融还没有形成一个完整方案，中国未来投资机制的形成和投资环境优化还有非常大改善的空间。